Casas Bahia (BHIA3): Itaú BBA retoma cobertura com ganhos no micro, mas “dores” no macro; hora de comprar?

O Itaú BBA retomou a cobertura da Casas Bahia (BHIA3) com uma recomendação de market perform e um preço-alvo de R$ 1 para o final de 2027. Os analistas destacam que a empresa apresentou ganhos no lado micro, mas enfrenta desafios significativos no contexto macroeconômico. A reestruturação da companhia, que incluiu a conversão de dívida em ações, resultou em uma redução da dívida bruta em aproximadamente R$ 3 bilhões entre 2024 e 2025, levando a um montante atual de cerca de R$ 2,4 bilhões. A margem Ebitda da empresa aumentou de 0,6% em 2023 para 5,3% no primeiro trimestre de 2026, refletindo uma revisão estratégica e parcerias com marketplaces como Mercado Livre, Amazon e Shopee. Contudo, o cenário de juros elevados continua a ser um obstáculo, limitando o crescimento e a capacidade de geração de lucros. Os analistas ressaltam que a evolução da curva de juros será um fator crítico para as projeções de fluxo de caixa da companhia, que já apresenta uma sensibilidade significativa a variações na Selic. A geração de caixa é a principal perspectiva para o futuro da empresa, com cada redução de 100 pontos-base na Selic podendo aumentar o fluxo de caixa livre em cerca de R$ 200 milhões.